【中国幕墙网11月03日消息】玻璃短期景气推动三季度业绩回升。由于下半年行业供求形势好于预期，八月份全国玻璃价格开始回升。虽然原材料纯碱与重油价格也出现回弹，但幅度不如玻璃。另外，三季度也是玻璃传统旺季，公司业务占比最大平板玻璃业务销量与价格齐升。公司三季度毛利率达到35.2%，超过二季度的34.4%，但仍低于去年三季度至今年一季度的高景气时期。
外围光伏市场促使多晶硅价格大幅上涨。受国外光伏行业补贴幅度下调预期的影响，国外厂商短时间装机需求大增，带动国内多晶硅价格猛涨。仅三个月，多晶硅价格涨幅就超过50%。由于公司多晶硅自用量仅为700吨，有800吨用于外销，因此受益光伏行业高景气。
行业供求状况没有根本改变，长期盈利能力或会回调。今年行业存在大量新增产能，其量远超落后产能淘汰量。该部分产能的消化需要一定时间，因此我们判断在限电结束后，行业基本面情况对盈利能力的影响仍会体现，公司盈利能力或可能再次下降。
公司经营状况良好，关注明后两年企业转型。公司目前负债率45.5%，较年中有所下降。中报时公告的投资项目也开始建设，本季度资本性支出达3.3亿元。三季度深圳二线技改完成，成都大板镀膜线开始投产。
今年中报公布的投资项目大多于2012年上半年达产。届时，公司将完成从传统的玻璃制造商向节能、新能源领域的转型，公司的超薄光伏玻璃生产线和离线TCO生产线最值得关注。
维持“推荐”的投资评级。根据我们的盈利预测，公司09-11年全面摊薄的EPS分别为0.65、0.75、0.95元。对于未来市场空间较大的中间加工业，公司估值基本合理，维持“推荐”的投资评级。【完】
