非常时期需要非常政策。当2008年末铝价沿着生产成本曲线急跌时，中国政府出手干预，以高于市场的价格收储过剩金属，为生产商保驾护航。
中国国家物资储备局收储59万吨，而国有电力公司亦购入差不多同等规模的铝，以帮助几家大客户维持生计。
中国地方政府为避免炼厂倒闭，以及随之而来的失业和税收收入缩减，也推出各自的收储计划，其中大都包括提供优惠信贷工具，以帮助炼厂为积压的库存融资。
现在，中国之外的生产商也开始效仿。尽管确切细节尚不清楚，但全球最大铝生产商UC Rusal已将大批铝卖给嘉能可以获取资金。嘉能可持有UC Rusal的9。7%股权。
收储起来的铝得以在数年内摆脱外界的密切关注，并跳出分析师对市场的测算。
这里的动机看来仍是维持基本生存。UC Rusal日前与70家银行关于73亿美元贷款重组的谈判陷入僵局。此时绝不是抛售伦敦金属交易所（LME）大量铝库存的好时机，会导致本已庞大的显性库存进一步升高，并推低原已降到谷底的价格。
UC Rusal是
俄罗斯能源业的支柱企业，其债务重组将试测该国管理4，530亿美元海外债务的能力，因此该公司的命运对俄罗斯举足轻重。
问题是，中国炼厂和UC Rusal的短期获益可能令全球炼铝业付出长期代价。
中国的问题
中国将开始感受到干预国内市场的後果。国内铝价在当局支撑下高于国际铝价，令套利窗口开启，大量铝流入中国。
今年前五个月中国进口铝73。7万吨，而上年同期仅为5。9万吨。而且还有更多铝在运输过程中，国内人士预计本月还将有30万吨铝通过海关。
中国的问题在于其并不需要这种金属。中国本身就是世界最大的铝生产国，而且按原铝、
铝合金和铝半成品综合计，中国至今仍是铝出口大国。
国内库存在上升，但由于多数游离于市场之外，所以包括中国人在内可能谁也不知道具体数字。
全球问题
而且中国的铝产量也在增加。政府人为支持国内市场造成的"假象"，已引燃新一波炼厂开工和恢复运营的热潮。
根据国际铝业协会（IAI）网站公布的来自中国
有色金属工业协会的数据，中国5月铝产量年率化後为增长73。3万吨。全国1，160万吨的产量已经回到2008年11月时水准，大部分抵消了早期价格下滑带来的减产效应。
这对于全球铝炼业来说是个大问题，因为中国快速恢复的产量彻底抵消了其他国家减产的影响。
IAI预计，5月全球铝日产量增至9。54万吨（年率为3，482万吨），为2月以来最高水准。
此外，中国以外地区的减产速度似乎也在放缓。虽然产出连续七个月下滑，但5月年率降幅为14。6万吨，是迄今最小降幅。
近几周来并未宣布新的减产计划，而全球生产商已经宣布的减产活动应会在本月底前完成。
基于中国目前的趋势，全球产量仍将增加。
皆是假象
不幸的是，并没有迹象暗示需求改善程度已可吸纳这些多馀的生产。
汽车业等重要终端行业或许已经触底。但整体制造业而言，"春芽"大量冒出，却无多少强劲复苏迹象，复苏力道有多强仍有诸多疑问。
然而，别期待这会自动反映在显性铝库存或价格上。由于大量铝库存收储于场外，LME和上海期货交易所的库存压力将获得缓解，价格将受支撑。
然而这却是个假象，使中国以外可能有更多炼厂再次启动。
不过铝金属市场向来就是与假象共存。此前场外库存积聚就给了中国错误的信号，使其新建大量产能，其中部分现已投产。
而这样的循环还在继续下去。就这方面而言，铝正开始反映其本身主客户的行业。
美国和欧盟汽车业已成为一项由政府赞助创造就业机会的计画，无视于内藏的过剩产能潜在问题。
特别是在欧洲，由于政界对关厂争论不休，已错失利用现存危机从根本上重塑行业的机会。
由于有中国中铝和俄罗斯UC Rusal这种"大到不能倒"企业的参与，铝也正走上同样的路。
与【】相关热点资讯:
【了解更多 “” 相关信息请访问
型材专区 】
